猪周期重燃希望：生猪价格高歌猛进，上市猪企盈利可期？
元描述： 2024年7月，国内生猪价格持续走高，上市猪企盈利预期乐观。本文分析了猪价上涨的驱动因素、上市猪企盈利修复的趋势以及未来猪板块的投资机会，并探讨了本轮猪周期可能带来的投资价值。
引言： 2024年7月，生猪价格（外三元）站稳19元/公斤，创下今年新高，让市场对上市猪企第三季度的盈利修复充满了乐观情绪。回顾今年上半年，猪价“淡季不淡”，自5月中旬起一路飙升，迅速突破15元/公斤、16元/公斤，至今未跌破，全行业就此步入盈利阶段。上市猪企的中报业绩预告也印证了这一趋势，龙头猪企均在第二季度实现盈利。那么，当前处于猪肉消费淡季，猪价为何能够持续走强？上市猪企能否在第三季度继续保持盈利？猪板块未来的投资机会又在哪里？
猪价涨势如虹：供给端收缩，需求端支撑有限
7月，生猪价格持续上涨，单月累计涨幅达到8.07%，一些省市甚至刷新了年内猪价高点。这背后，是供给端收缩和需求端支撑有限的共同作用。
供给端收缩： 经历了2022年12月~2024年4月长达15个月的产能去化，能繁母猪存栏量大幅下降，导致生猪供应减少。目前，全国生猪出场价格增幅已超过30%，自繁自养生猪头均盈利继续扩大，单头猪自繁自养养殖利润高达459.35元，环比上涨4.74%。
需求端支撑有限： 虽然猪肉是刚需，但是当前处于猪肉消费淡季，需求端支撑有限。因此，短期内猪价预计将偏强运行，中期则以温和震荡为主。
H2：上市猪企盈利修复可期：二季度业绩亮眼，三季度有望持续
猪价强势上涨，为上市猪企的盈利修复提供了强劲动力。已发布的中报业绩预告显示，行业景气度显著提升。
二季度业绩亮眼： 大部分养殖企业在第二季度均已实现单季度盈利，龙头猪企如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团等，二季度头均盈利超过200元。
三季度盈利可期： 除了猪价上涨，饲料价格持续走低也为上市猪企盈利提供了支撑。豆粕和玉米价格较去年三季度高点分别下跌了30%和15%，饲料原材料跌价有望进一步降低上市猪企的养殖成本。因此，市场对上市猪企的三季度乃至全年业绩扭亏抱有期待。
H2：投资机会：猪板块能否走出“猪价与股价同步”的第二阶段行情？
今年二季度，猪板块曾走出“抢跑”行情，部分上市猪企股价区间涨幅超过20%。然而，随着市场对二季度盈利修复的预期兑现，不少上市猪企股价在5月末开始回调。那么，接下来猪板块能否走出猪价与股价同步的第二阶段行情？
投资机会分析：
- 盈利修复刚刚开始： 全行业盈利修复才刚刚开始，中报业绩预告增强了市场对行业景气度向上的确定性。
- 盈利时间长： 本轮猪周期的盈利时间可能会超过前两轮，主要原因是生猪产能修复较慢。
- 成本能力至关重要： 养殖成本将成为本轮猪周期演绎的“胜负手”，投资者需要关注上市猪企的现金流与成本控制能力。
投资建议： 当前仍然是关注猪周期投资的时点，但需要谨慎选择。建议投资者关注上市猪企的现金流、成本控制能力以及未来出栏量增长的潜力。
常见问题解答：
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为什么猪价持续上涨？
猪价上涨的主要原因是供给端收缩，能繁母猪存栏量下降导致生猪供应减少。
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上市猪企的盈利修复是否会持续？
由于猪价上涨和饲料价格下降，预计上市猪企的盈利修复将持续，但盈利规模取决于出栏量的完成程度。
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猪板块未来的投资机会在哪里？
投资者可以关注那些具有较强现金流、成本控制能力、未来出栏量增长潜力大的上市猪企。
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本轮猪周期与以往有什么不同？
本轮猪周期的盈利时间可能会更长，主要原因是生猪产能修复较慢。
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投资者需要关注哪些风险？
投资者需要关注生猪价格波动、饲料价格上涨以及市场需求变化等风险。
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如何判断猪板块的投资价值？
投资者可以关注上市猪企的财务数据、行业发展趋势以及市场需求变化等因素。
结论： 2024年7月，生猪价格高歌猛进，市场对上市猪企盈利修复抱有乐观预期。尽管猪肉消费淡季需求支撑有限，但供给端收缩为猪价上涨提供了有力支撑。未来，上市猪企的盈利修复将持续，但盈利规模取决于出栏量完成程度。投资者需要关注上市猪企的现金流、成本控制能力以及未来出栏量增长的潜力，并谨慎选择投资标的。
